Investissement sous certitude

La budgétisation des immobilisations est le processus par lequel l'entreprise décide des investissements à long terme à effectuer. Les projets de budgétisation des immobilisations, c'est-à-dire les investissements potentiels à long terme, devraient générer des flux de trésorerie sur plusieurs années.

La budgétisation des immobilisations explique également les décisions dans lesquelles tous les revenus et dépenses sont couverts. Ces décisions impliquent toutes les entrées et sorties de fonds d'une entreprise pendant une période donnée.

Les techniques de budgétisation des immobilisations sous certitude peuvent être divisées en deux groupes suivants:

Non Discounted Cash Flow

  • Période de récupération
  • Taux de rentabilité comptable (ARR)

Discounted Cash Flow

  • Valeur actuelle nette (VAN)
  • Indice de rentabilité (IP)
  • Taux de rentabilité interne (TRI)

La période de récupération (PBP) est la méthode traditionnelle de budgétisation des immobilisations. Il s'agit de la méthode quantitative la plus simple et peut-être la plus largement utilisée pour évaluer les décisions de dépenses en capital; c'est-à-dire qu'il s'agit du nombre d'années nécessaires pour récupérer la sortie de trésorerie initiale investie dans un projet.

Flux de trésorerie non actualisé

Les techniques de flux de trésorerie non actualisés sont également appelées techniques traditionnelles.

Période de récupération

La période de récupération est l'une des méthodes traditionnelles de budgétisation. Elle est largement utilisée comme méthode quantitative et constitue la méthode la plus simple pour la décision des dépenses en capital. La période de récupération aide à analyser le nombre d'années nécessaires pour récupérer la sortie de fonds initiale investie dans un projet particulier. La formule largement utilisée pour calculer la période de récupération est -

PBP =
Investissement initial / Entrée de trésorerie annuelle constante

Avantages de l'utilisation de PBP

Le PBP est une méthode rentable et facile à calculer. Il est simple à utiliser et ne nécessite pas beaucoup de temps pour le calcul. Il est plus utile pour les revenus à court terme.

Taux de rentabilité comptable (ARR)

L'ARR est le ratio après bénéfice fiscal divisé par l'investissement moyen. ARR est également connu sous le nom de méthode de retour sur investissement (ROI). La formule suivante est généralement utilisée pour calculer l'ARR -

ARR =
Bénéfice annuel moyen après impôts / Investissement moyen
×
100

Les bénéfices moyens après impôt sont obtenus en additionnant le bénéfice après impôt de chaque année et en divisant le résultat par le nombre d'années.

Avantages de l'utilisation de l'ARR

ARR est simple à utiliser et comme il est basé sur des informations comptables, il est facilement accessible. L'ARR est généralement utilisé comme mesure d'évaluation de la performance et non comme outil de prise de décision car il n'utilise pas les informations sur les flux de trésorerie.

Techniques d'actualisation des flux de trésorerie

Les techniques d'actualisation des flux de trésorerie tiennent compte de la valeur temporelle de l'argent et sont donc également appelées techniques modernes.

Valeur actuelle nette (VAN)

La valeur actuelle nette est l'une des techniques d'actualisation des flux de trésorerie. C'est la différence entre la valeur actuelle des entrées de trésorerie futures et la valeur actuelle de la mise de fonds initiale, actualisée au coût du capital de l'entreprise. Il reconnaît les flux de trésorerie à des intervalles de temps différents et ne peut être calculé que lorsqu'ils sont exprimés en termes de dénominateur commun (valeur actuelle). La valeur actuelle est calculée en déterminant un taux d'actualisation approprié. La VAN est calculée à l'aide de l'équation.

VAN = Valeur actuelle des entrées de trésorerie - Investissement initial.

Advantages

La VAN est considérée comme la mesure la plus appropriée de la rentabilité. Il prend en compte toutes les années de flux de trésorerie et reconnaît la valeur temps pour l'argent. C'est une mesure absolue de la rentabilité qui signifie qu'elle donne la production en termes de montant absolu. Les VAN des projets peuvent être additionnées, ce qui n'est pas possible dans d'autres méthodes.

Indice de rentabilité (IP)

La méthode de l'indice de rentabilité est également connue sous le nom de ratio avantages-coûts, car le numérateur mesure les avantages et le dénominateur mesure le coût comme l'approche VAN. Il s'agit du ratio obtenu en divisant la valeur actuelle des entrées de trésorerie futures par la valeur actuelle des sorties de trésorerie. Mathématiquement, il est défini comme -

PI =
Valeur actuelle des entrées / sorties de fonds initiales

Avantages

Dans une situation de rationnement du capital, l'IP est une meilleure méthode d'évaluation que la méthode VAN. Il considère la valeur temporelle de l'argent avec les flux de trésorerie générés par le projet.

Valeur actuelle au comptant
Year Cash Flows @ 5% Discount @ 10% Discount
0 -10 000,00 $ -10 000,00 $ -10 000,00 $
1 2 000 $ 1 905,00 $ 1 818,00 $
2 2 000 $ 1 814,00 $ 1 653,00 $
3 2 000 $ 1 728,00 $ 1 503,00 $
4 2 000 $ 1 645,00 $ 1 366,00 $
5 5 000,00 $ 3 918,00 $ 3 105,00 $
Total $ 1,010.00 $ -555.00
Indice de rentabilité (5%) =
11010 $ / 10 000 $
= 1,101
Indice de rentabilité (10%) =
9445 $ / 10 000 $
= .9445

Taux de rentabilité interne (TRI)

Le taux de rendement interne est également appelé rendement sur investissement. Le TRI dépend entièrement de la dépense initiale des projets évalués. C'est le taux de rendement annuel composé que gagne l'entreprise, si elle investit dans le projet et reçoit les entrées de trésorerie données. Mathématiquement, le TRI est déterminé par l'équation suivante -

IRR = T t = 1
C t / (1 + r) t
- 1c 0

Où,

R = Le taux de rendement interne

C t = entrées de trésorerie à la période t

C 0 = investissement initial

Example −

Taux de rendement interne
Solde d'ouverture -100 000
Flux de trésorerie de l'année 1 110000
Flux de trésorerie de l'année 2 113000
Flux de trésorerie de l'année 3 117000
Flux de trésorerie de l'année 4 120000
Flux de trésorerie de l'année 5 122000
Produit de la vente 1100000
IRR 9.14%

Avantages

Le TRI prend en compte le total des flux de trésorerie générés par un projet pendant la durée de vie du projet. Il mesure la rentabilité des projets en pourcentage et peut être facilement comparé au coût d'opportunité du capital. Il tient également compte de la valeur temporelle de l'argent.