Prévisions de taux de change

Les économistes et les investisseurs ont toujours tendance à prévoir les taux de change futurs afin de pouvoir s'appuyer sur les prévisions pour en déduire la valeur monétaire. Il existe différents modèles utilisés pour connaître le taux de change futur d'une monnaie.

Cependant, comme c'est le cas pour les prévisions, presque tous ces modèles sont pleins de complexités et aucun d'entre eux ne peut prétendre être efficace à 100% pour calculer le taux de change futur exact.

Les prévisions de taux de change sont dérivées du calcul de la valeur des devises par rapport aux autres devises pour une période de temps définie. Il existe de nombreuses théories pour prédire les taux de change, mais toutes ont leurs propres limites.

Prévision du taux de change: approches

Les deux méthodes les plus couramment utilisées pour prévoir les taux de change sont:

• Fundamental Approach- Il s'agit d'une technique de prévision qui utilise des données élémentaires liées à un pays, telles que le PIB, les taux d'inflation, la productivité, la balance commerciale et le taux de chômage. Le principe est que la «vraie valeur» d'une monnaie sera finalement réalisée à un moment donné. Cette approche convient aux investissements à long terme.

• Technical Approach- Dans cette approche, le sentiment des investisseurs détermine les variations du taux de change. Il fait des prédictions en faisant un graphique des modèles. En outre, des enquêtes de positionnement, des règles commerciales de recherche de tendance à moyenne mobile et les données de flux de clients des concessionnaires Forex sont utilisées dans cette approche.

Prévision du taux de change: modèles

Certains modèles de prévision de taux de change importants sont présentés ci-dessous.

Modèle de parité de pouvoir d'achat

L'approche de prévision de la parité de pouvoir d'achat (PPA) est basée sur Law of OnePrix. Il stipule que les mêmes produits dans différents pays devraient avoir des prix identiques. Par exemple, cette loi fait valoir qu'une craie en Australie aura le même prix qu'une craie de dimensions égales aux États-Unis (compte tenu du taux de change et hors frais de transaction et d'expédition). Autrement dit, il n'y aura aucune possibilité d'arbitrage d'acheter à bas prix dans un pays et de vendre avec profit dans un autre.

Selon le principe, l'approche PPA prévoit que le taux de change s'ajustera en compensant les changements de prix dus à l'inflation. Par exemple, disons que les prix aux États-Unis devraient augmenter de 4% au cours de la prochaine année et que les prix en Australie n'augmenteront que de 2%. Ensuite, le différentiel d'inflation entre l'Amérique et l'Australie est:

4% – 2% = 2%

Selon cette hypothèse, les prix aux États-Unis augmenteront plus rapidement par rapport aux prix en Australie. Par conséquent, l'approche PPP prédirait que le dollar américain se déprécierait d'environ 2% pour équilibrer les prix dans ces deux pays. Ainsi, dans le cas où le taux de change serait de 90 cents US pour un dollar australien, le PPA prévoirait un taux de change de -

(1 + 0.02) × (US $0.90 per AUS $1) = US $0.918 per AUS $1

Il faudrait donc maintenant 91,8 cents américains pour acheter un dollar australien.

Modèle de force économique relative

Le modèle de force économique relative détermine la direction des taux de change en tenant compte de la vigueur de la croissance économique dans différents pays. L'idée derrière cette approche est qu'une forte croissance économique attirera plus d'investissements des investisseurs étrangers. Pour acheter ces investissements dans un pays particulier, l'investisseur achètera la devise du pays - augmentant la demande et le prix (appréciation) de la devise de ce pays particulier.

Un autre facteur qui amène les investisseurs dans un pays est ses taux d'intérêt. Les taux d'intérêt élevés attireront davantage d'investisseurs et la demande pour cette devise augmentera, ce qui permettrait à la devise de s'apprécier.

À l'inverse, des taux d'intérêt bas feront le contraire et les investisseurs hésiteront à investir dans un pays donné. Les investisseurs peuvent même emprunter la devise à bas prix de ce pays pour financer d'autres investissements. Ce fut le cas lorsque les taux d'intérêt du yen japonais étaient extrêmement bas. Ceci est communément appelécarry-trade strategy.

L'approche de la force économique relative ne prévoit pas exactement le taux de change futur comme l'approche PPA. Il indique simplement si une monnaie va s'apprécier ou se déprécier.

Modèles économétriques

C'est une méthode qui est utilisée pour prévoir les taux de change en rassemblant tous les facteurs pertinents qui peuvent affecter une certaine devise. Il relie tous ces facteurs pour prévoir le taux de change. Les facteurs sont normalement issus de la théorie économique, mais toute variable peut y être ajoutée si nécessaire.

Par exemple, un prévisionniste d'une entreprise canadienne a recherché des facteurs qui, selon lui, auraient une incidence sur le taux de change USD / CAD. À partir de ses recherches et analyses, il a constaté que les facteurs les plus influents sont: le différentiel de taux d'intérêt (INT), les différences de taux de croissance du PIB (PIB) et les différences de taux de croissance des revenus (IGR).

Le modèle économétrique qu'il propose est -

USD/CAD (1 year) = z + a(INT) + b(GDP) + c(IGR)

Maintenant, en utilisant ce modèle, les variables mentionnées, c'est-à-dire INT, PIB et IGR peuvent être utilisées pour générer une prévision. Les coefficients utilisés (a, b et c) affecteront le taux de change et détermineront sa direction (positive ou négative).

Modèle de série chronologique

Le modèle de série chronologique est entièrement technique et n'inclut aucune théorie économique. L'approche populaire des séries chronologiques est connue sous le nom deautoregressive moving average (ARMA) processus.

Le raisonnement est que le comportement passé et les modèles de prix peuvent affecter le comportement et les modèles de prix futurs. Les données utilisées dans cette approche ne sont que la série chronologique de données pour utiliser les paramètres sélectionnés pour créer un modèle exploitable.

Pour conclure, prévoir le taux de change est une tâche ardue et c'est pourquoi de nombreuses entreprises et investisseurs ont simplement tendance à couvrir le risque de change. Pourtant, certaines personnes croient en la prévision des taux de change et essaient de trouver les facteurs qui affectent les fluctuations des taux de change. Pour eux, les approches mentionnées ci-dessus sont un bon point de départ.