Finance internationale - Exposition sur la traduction
Exposition de traduction, également connue accounting exposure,fait référence à une sorte d'effet se produisant pour une variation imprévue des taux de change. Cela peut affecter les rapports financiers consolidés d'une multinationale.
Du point de vue de l'entreprise, lorsque les taux de change changent, la valeur probable des actifs et passifs d'une filiale étrangère exprimée en devise étrangère change également.
Il existe des moyens mécaniques de gérer le processus de consolidation pour les entreprises qui doivent faire face aux variations de taux de change. Ce sont les techniques de gestion de l'exposition à la traduction.
Nous avons discuté de l'exposition aux transactions et des moyens de la gérer. Il est intéressant de noter que certains éléments qui créent une exposition aux transactions sont également responsables de la création d'une exposition à la traduction.
Exposition sur la traduction - Une exposition
Le tableau suivant montre le rapport sur l'exposition aux transactions de Cornellia Corporation et de ses deux sociétés affiliées. Les éléments qui produisent une exposition aux transactions sontreceivables ou payables. Ces éléments sont exprimés dans une devise étrangère.
| Affilier | Montant | Compte | Exposition de traduction |
|---|---|---|---|
| Parent | 200 000 CD | En espèces | Oui |
| Parent | Ps 3 000 000 | Comptes débiteurs | Non |
| Espagnol | 375 000 FS | Billets à payer | Oui |
À partir de la pièce, on peut facilement comprendre que la société mère a principalement deux sources d'exposition probable à une transaction. Le premier est le dépôt de 200 000 dollars canadiens (CD) que la société détient dans une banque canadienne. Évidemment, lorsque le dollar canadien se déprécie, la valeur du dépôt diminuera pour Cornellia Corporation lorsqu'elle sera convertie en dollars américains.
On peut noter que ce dépôt est également une exposition de traduction. Il s'agit d'une exposition de conversion pour la même raison pour laquelle il s'agit d'une exposition de transaction. La créance (peso) ps 3 000 000 donnée ne constitue pas un risque de conversion en raison de la compensation des dettes et créances intra-entreprise. Les billets (en francs suisses) de 375 000 FS pour la filiale espagnole sont à la fois une transaction et une exposition à la traduction.
Cornellia Corporation et ses sociétés affiliées peuvent suivre les étapes ci-dessous pour réduire leur exposition aux transactions et à la conversion.
Premièrement, la société mère peut convertir ses dollars canadiens en dépôts en dollars américains.
Deuxièmement, l'organisation mère peut également demander le paiement des 3 000 000 ps que la filiale mexicaine lui doit.
Troisièmement, la filiale espagnole peut rembourser en espèces le prêt de 375 000 FS à la banque suisse.
Ces trois étapes peuvent éliminer toute exposition aux transactions. De plus, l'exposition à la traduction sera également diminuée.
Rapport sur l'exposition à la conversion pour Cornellia Corporation et ses filiales mexicaines et espagnoles (en 000 unités monétaires) -
| Dollar canadien | Peso mexicain | euro | Franc suisse | |
|---|---|---|---|---|
| Assets | ||||
| En espèces | CD0 | Ps 3 000 | 550 UE | SF0 |
| A / C à recevoir | 0 | 9 000 | 1 045 | 0 |
| Inventaire | 0 | 15 000 | 1 650 | 0 |
| Immobilisations nettes | 0 | 46 000 | 4 400 | 0 |
| Actifs exposés | CD0 | Ps 73 000 | Eu 7 645 | SF0 |
| Liabilities | ||||
| A / c payable | CD0 | Ps 7 000 | Eu 1,364 | SF0 |
| Billets à payer | 0 | 17 000 | 935 | 0 |
| La dette à long terme | 0 | 27 000 | 3 520 | 3 520 |
| Passifs exposés | CD0 | 51 000 ps | 5 819 UE | SF0 |
| Exposition nette | CD0 | 22 000 ps | 1 826 UE | SF0 |
Le rapport montre qu'aucune exposition à la conversion n'est associée au dollar canadien ou au franc suisse.
Couverture de l'exposition à la conversion
Le tableau ci-dessus indique que l'exposition à la conversion est encore suffisante avec les variations du taux de change du peso mexicain et de l'euro par rapport au dollar américain. Il existe deux méthodes principales pour contrôler cette exposition restante. Ces méthodes sont:balance sheet hedge et derivatives hedge.
Couverture de bilan
Le risque de conversion n'est pas purement spécifique à l'entité; il s'agit plutôt d'une devise spécifique. Une discordance entre l'actif net et le passif net le crée. Une couverture de bilan éliminera cette inadéquation.
En utilisant la devise Euro comme exemple, le tableau ci-dessus présente le fait qu'il y a 1 826 000 € d'actifs nets exposés de plus que de passifs. Désormais, si la filiale espagnole, ou plus probablement la société mère ou la filiale mexicaine, paie 1 826 000 € sous forme de dettes supplémentaires ou d'actifs réduits en euros, il n'y aura pas de risque de traduction par rapport à l'euro.
Une couverture de bilan parfaite se produira dans un tel cas. Par la suite, une variation du taux de change Euro / Dollar (€ / $) n'aurait aucun effet sur le bilan consolidé, la variation de valeur des actifs compensant totalement la variation de valeur des passifs.
Couverture de dérivés
Selon le rapport d'exposition corrigé de conversion présenté ci-dessus, une dépréciation de 1,1000 € / 1,00 $ à 1,1786 € / 1,00 $ en euro entraînera une perte sur capitaux propres de 110704 $, ce qui était plus lorsque l'exposition de la transaction n'était pas prise en compte.
Un produit dérivé, tel qu'un contrat à terme, peut désormais être utilisé pour tenter de couvrir cette perte. Le mot «tentative» est utilisé parce que l'utilisation d'une couverture de produits dérivés implique en fait des spéculations sur les changements de taux de change.